申万宏源：上调呷哺呷哺评级至“买入” 目标价升50%至8港元

发布研究报告称，买入将（00520）评级由“增持”上调至“买入”，申万上调升至目标价由4港元上调50%至8港元，宏源对应83%的呷哺呷哺上涨空间。该行认为，评级去年以来导致股价下跌的至目管理层变动问题已很大程度反应，投资者更应关注边际改善。港元同时注意到凑凑的买入开店提速，管理团队变化已基本尘埃落定，申万上调升至新管理模式和激励机制有望促进呷哺呷哺和凑凑品牌翻座率改善，宏源新烧烤品牌趁烧也有助于打造新增长曲线。呷哺呷哺

报告中称，评级分品牌看，至目凑凑：于2020年中报中首次披露其经营数据，港元凑凑1H22对公司收入贡献比重达47%。买入公司预计今年新开65家凑凑，高于该行预期，预计2023年新开80-90家凑凑。呷哺呷哺：公司2021年管理架构调整后，着重强调其“高性价比”定位，增加高性价比套餐提升翻座率，同时针对高管和餐厅一线员工进行激励，该行预计在高性价比定位回归和更优的管理模式和激励政策的刺激下，其翻座率有望在后疫情时代企稳回升。趁烧：首店在上海市黄浦区徐家汇打浦桥日月光中心开业，面积340平方米，客单价250元，以台式烧肉和欢乐为主。该行预计趁烧首家门店成功爬坡后，有望在明年在一线城市开更多的门店，趁烧将是继呷哺呷哺和凑凑品牌之后在餐饮品牌的又一延伸，有望成为新增长驱动力。

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