摩根士丹利华鑫基金市场洞察：节后经济复苏值得期待 维持看好高景气成长和顺周期两大方向

上周A股呈现震荡格局，摩根万得全A上涨0.92%，士丹苏值下跌0.95%，利华两则下跌2.19%。鑫基行业方面，金市济复景气汽车、场洞察节持看成长计算机、后经好高和顺军工、得期待传媒等行业大幅上涨，周期社服、摩根金融、士丹苏值家电等行业下跌。利华两北向资金维持净买入状态，鑫基上周合计净买入342亿元，金市济复景气但是场洞察节持看成长上周五出现今年以来首次较大净卖出。

周末美国劳工部公布了1月份非农数据，1月新增非农就业人数51.7万人，而预计仅为20万人左右，前值为26.3万人。1月失业率降至3.4%，前值3.5%，创近几十年以来的新低。美国就业数据如此之强在于服务业供需非常紧张，自去年以来美国岗位缺口保持在1000多万的水平，这意味着只要劳动参与率提升，新增就业就可以大幅提升。美国非农数据公布后，美股震荡幅度加大，美联储5月份加息预期大幅升温，这将带来全球利率水平的继续上移和美元指数的反弹，从而导致北向资金流出的压力和市场情绪降温。

上周A股市场的特点是蓝筹股大幅回调，成长方向较为活跃；究其原因，主要是节后市场对经济复苏产生分歧，开始在经济复苏板块上兑现。由于1月份仅是一些服务型消费显著恢复，而商品消费仍表现低迷，这导致部分投资者开始怀疑经济复苏的强度。但我们认为经济复苏仍然是较为确定的，随着元宵节过后各地全面返工、开工，经济数据将更加值得期待，商品消费数据有望逐月改善。

市场短期的震荡为我们带来了更好的布局机会，我们维持对高景气成长方向和顺周期两大方向的看好。我们尤其看好高景气成长方向，包括数字经济、新能源、高端装备、新材料等，这些领域存在大量的具备较强的技术优势、国产化率和市场渗透率能够快速提升的优质公司。

(责任编辑：综合)